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5分11选5app:融通基金林清源:硬科技企業有望成為A股核心資產-香妃复原图

作者:5分11选5app发布时间:2019年12月16日 5:00  【字号:      】

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【王思聪资产被冻结】

同時♀,對於產業趨勢的深入了解⊙〇☆,也使得林清源的選股勝率更高◇?。林清源指出∵△♂,消費電子行業中⊙┊☆,手機的發展趨勢已經聚焦在光學(即攝像頭)、聲學(即耳機)的發展上♀♂,如果有巨大的升級換代潛力∟△∟,那麼相應的上市公司的投資機會則呼之欲出◇。

在林清源看來∟□,他認同價值投資的理念□□,最好的股票永遠不用考慮賣出〇⌒☆。但落實到A股投資┊△∵,這個想法並不現實〇?♀。

與此同時♂□,「人和」也至關重要⊿。

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林清源指出⌒♂♂,今年以來∴□∵,許多TMT科技股都進入業績爆發期⌒♂,例如某IC設計龍頭公司三季報經營性現金流入超過15億元?⊙♂,盈利相比過往大幅度提升;某消費電子龍頭公司連續3年利潤增速超過40%☆〇☆,業績不斷超預期□。對此?△,林清源認為∴,目前A股市場TMT板塊部分龍頭企業已經具備投資價值♂☆,具備天時地利人和的優勢π⊿,而中國的「核心科技資產」有望成為中國的新核心資產↑♀。

過去幾年┊,在以外資為代表的長線資金湧入的背景下π∟,A股市場消費白馬這種價值風格持續佔優⊙△,人們談到「核心資產」♂,第一反應就是消費類白馬股☆。但外資流入並不一定代表外資會只盯住白酒等消費類白馬股◇,林清源認為☆〇,現階段成長風格更有空間∴⊿。

翻開林清源的研究履歷♀,其曾長期覆蓋TMT研究∟。因此∴↑,一直以來♀∴,他的投資始終聚焦于能力圈內選股♂◇♀,很少考慮擇時的問題⊿。對他而言π,選中一隻優質標的后∴♂,考慮的並非是何時賣出的問題▽⊙♀,而是能否找到下一隻同樣優質的股票□∴。

天時地利人和「科技牛」將到來近期?◇∟,A股市場掀起科技投資浪潮π⊙?,「核心資產」可能正由傳統消費向科技轉換◇∟。

與此同時♀,在A股參与者的構成中⊿♂△,散戶仍占較大比例π,他們對於更加穩健的消費股也更加熟悉∟π,輕易不會發生大變化♂﹡∵。而對於科技股□,一旦有細微變化⊙,不少投資者就會聞風而動〇□∵,這也使得科技股的波動較大∴,投資難度相應提高☆♂∴。

林清源介紹〇?∵,他在試用了相關產品之後⊿,發現產品品質超出預期∵↑↑,產品在電商平台的銷售也位居前列∴▽♂。同時π,上市公司的半年報出爐♂,基於對於財報的緊密跟蹤□﹡◇,他發現了企業業績增長的潛力所在♂。在與同業交流時π,儘管該企業並不被其他人看好▽π∴,但林清源仍然基於自己的研究△,果斷重倉?,很快在下半年就收穫了不俗的漲幅△〇。

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覆蓋產業鏈條聚焦中盤成長科技股的波動性較強▽┊⌒,賣出也是需要考慮的問題之一☆⊙。

「面對科技股的波動♂∟,心中時刻要有根弦∴♀♂,不要追漲⌒∵◇,不要在市場太亢奮的時候買入♂▽⊿,不要為成長支付過高的溢價♀。」林清源說◇。

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林清源解釋⊿♀⊿,市值過大♀,成長空間相對較小∟。而如果市值太小﹡,又會受到各類概念的影響∵。在100億-500億元之間∵,有可觀的業績?♂,波動不會太大♂,同時還可以享受一定的估值↑,也更容易受到機構資金的關注﹡∴。

林清源認為π﹡,總體而言↑◇﹡,中國的集成電路板塊未來大概率會誕生3000億級別以上的公司▽,但是目前還看不清具體哪個公司會走出來♀,可能三年後會更加清晰地判斷誰能成為頭部科技公司♂。

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所以⊿﹡,在買入科技成長股的時候∟♂,林清源一定會考慮價值和估值↑☆。一般而言﹡□,林清源持倉的公司⊙?♀,對應未來一年的估值水平不會超過30倍↑?。如果短期內上漲很多π,嚴重超出基本面和此前的預期┊⊙⊿,林清源會選擇減倉□△。總體而言∴┊,在投資中♂,林清源會盡量少作擇時┊,盡量考慮長期穩健的公司◇∴?。

林清源曾經分析過巴菲特投資蘋果公司的邏輯┊,巴菲特買蘋果股票本質上買的是ROE∟?,已經變成了消費品〇△。林清源的經驗則是↑⊿,與一般消費品企業不同┊?,科技公司的命運並不一定是由公司本身決定⊙⊙π,周圍環境的影響也非常大△♂,容易受到顛覆式的技術迭代和競爭對手超越式創新的影響☆∟﹡。

根據銀河證券數據┊,截至12月6日◇〇,今年以來融通轉型三動力實現收益率65.26%(同期業績比較基準為14.91%)♂⌒,在同類440隻靈活配置型基金中排名第12位;過去三年收益率為68.09%(同期業績比較基準為7.94%)⊿,在同類200隻基金中排名第4位∟┊↑。融通轉型三動力成立於2015年1月16日♂┊?,至今年12月11日﹡,業績已經翻倍□▽,為103%(同期業績比較基準上漲9.61%)□。

「科技領域的投資是一條產業鏈♀∴△,覆蓋面非常廣☆⌒。」林清源強調♂▽♂,要結合產業鏈上下游研究﹡,更前瞻地判斷科技公司的業績走勢↑〇。

從韓國、中國台灣外資流入時的情況看♂▽,外資買入的都是全球對標下有競爭力的核心資產♂?◇,如在中國台灣買入台積電、在韓國買入三星◇♂∵。隨着本土工程師紅利的釋放▽﹡,A股必然會誕生一批科技龍頭公司♀π♀,這是由中國作為全球最大的消費電子製造國和消費國決定的♀∟⌒。而這些公司在大的天時地利人和背景下〇,有可能成為新的一批「核心資產」⊙。

「隨着5G的進一步鋪設∵,我們判斷未來產業鏈上下游▽∴,如消費電子、計算機、傳媒遊戲等方向都會有很多投資機會π♂♂。」林清源強調⌒。

林清源十分認同外資的投資理念▽﹡,持股更加偏向長期∵⊿⌒,不會因為短期的波動而進行調整∵♂⌒。所以□♂∟,林清源的組合中部分持倉與外資持股比例較高的標的重合度較高┊π。

談到自身的投資邏輯與選股理念↑◇,林清源表示♂∴,從歸因分析看來↑♀,長期業績優異的公募基金經理的收益來源中∵?∵,90%依靠的是選股能力▽。同時┊,就像巴菲特、芒格所說的♀?⊿,要固守能力圈♂,即在相對熟悉的領域⌒▽♂,更能把握賺錢的機會∵⊙,

展望未來▽↑π,林清源表示∟,看好A股「科技牛」的結構性機會♂,將維持科技龍頭的方向不變∴﹡,堅持低換手的投資策略△♂,爭取為投資者帶來超額收益♂。在具體細分子行業方面??,林清源看好第三方檢測、信息安全、雲計算和網絡遊戲♀⊙。

「此外◇∵♂,從論文引用率全球排名第2、專利數量全球排名第2這些指標看△,毫無疑問□☆,中國是具備工程師紅利的﹡△∵。」林清源表示〇⌒,隨着低端勞動力紅利消退〇▽┊,勞動力紅利向中高端產業轉型是必然趨勢♂。中國的部分科技公司已經具備世界競爭力△◇↑。

很多時候﹡,投資中的啟迪往往來源於日常生活的細微之處⊙♀△,有心者可以敏銳地把握住其中機遇☆,最終轉化成為收益的碩果▽♂﹡。

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林清源進一步指出□◇,這也是最近部分電子公司財報業績爆發的原因▽π。「未來在硬件軟件國產化的道路上〇,有望看到更多的國內科技龍頭公司獲取更多的市場份額┊∵。」

同時⊿□,林清源強調?▽,要相信趨勢的力量⊙,沒有人可以與趨勢對抗▽△。從環境來看↑,今年以來┊,電子行業的漲幅已經超過了消費◇⊿,本身就具備上行趨勢♀♂,如果能挖掘到其中最好的股票◇♀,那麼一定會帶來優異的業績∴♂△。

這種敏銳的選股能力來自哪裡◇△〇?

林清源指出π♀⊿,當前◇,自主可控加速了國產替代的速度△☆π,而國內科技龍頭公司充分受益﹡♂。外部擾動因素的影響⊙♂▽,給中國敲響了供應鏈安全的警鐘⊙。過去採購更多是關注產品質量和穩定性↑〇▽,多採用進口產品◇。而現在採購∟♂,更願意給國產芯片和電子元器件產品更多機會┊。

林清源認為□,5G網絡對社會帶來更大變革的終端可能不是手機⊙⌒,而是VR/AR設備、可穿戴設備、智能汽車等□↑↑。就像在2G、3G時代?,老百姓用諾基亞鍵盤手機已經很滿足▽□⊙,沒想到後面的蘋果手機徹底顛覆了此前的認知⊿⊿。今年在受益於5G早期建設的電路板PCB行業π◇⌒,已經誕生了十倍股♀。

首先是「天時」┊。林清源指出♂┊◇,5G是新一輪科技浪潮的開始∟∟,將會湧現很多投資機會⊿π⌒。2019年┊,中國5G牌照的發放速度超出預期↑∟,也意味着中國5G正式進入商用∴。5G作為新浪潮的引擎△,重要意義堪比水和電﹡∵π,而這種新的型態的「水」和「電」對於全社會的變革才剛剛開始﹡♂。

其次是「地利」林清源認為△,當前☆☆,中國的「工程師紅利」才剛剛開始⊙♂,對科技公司是重要的支撐↑∴。林清源援引國家統計局數據指出∴﹡,中國接受過高等教育的人數超過1.8億人﹡⊙↑,已經超過了美國的1.3億人〇∵◇,未來十年我國這個數字有望超過2.5億﹡△∵。在龐大的大學生基數下π,中國每年畢業博士8萬□♀∵,美國是5萬▽〇◇。

林清源坦言⊿,術業有專攻⊿。作為做科技投資的基金經理↑♀◇,他一直深耕以TMT為代表的成長投資〇。而在生活中□,林清源則是一名不折不扣的數碼發燒友♀∴⌒,在遇到新奇有特色的產品時﹡,他都會嘗試一番┊△□。對某TWS企業的挖掘⌒◇♂,其源頭正是來自朋友圈的數碼產品微商的分享∟∵。

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堅守能力圈保持對科技潮流敏感度查閱融通轉型三動力2019年半年報和三季報可以發現⊙∵,林清源成功把握了今年以來全A股漲幅前十名股票中的3隻♂⊿∴。其中△⊙,不乏市場熱烈追捧的半導體企業△⊿。而對於近日火熱的某TWS生產廠商的挖掘☆↑△,在公募市場可謂獨樹一幟♂。

從選股類型來說?π,林清源比較傾向「中盤成長股」↑。林清源的定義是科技成長股必須是細分行業龍頭?□◇,同時上市公司市值在100億元-500億元之間♂□。

展望未來∵▽☆,林清源相信A股「科技牛」會到來□△。他認為♂⊙∟,國內科技產業發展具備天時地利人和的條件☆♂▽,真正具備硬科技的企業終將成為A股新一代的核心資產♂。

作為一個數碼發燒友┊♀,對於融通基金經理林清源而言π□,科技產品已經是生活的一部分﹡⊙。同時⌒♀,基於對於科技潮流和趨勢的深入研究與時刻跟蹤□,他總能把握住科技成長領域的投資機會〇↑?。

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