彩神网是真的吗-中国五岳

                                                  MLF「量增價平」 年內利率將持穩-中国五岳

                                                  2019年12月07日 8:23 来源:中国五岳 编辑:彩神网是真的吗

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                                                  覃漢團隊認為〇〇,未來銀團加點壓降和MLF/OMO(公開市場操作)降息可能會穿插進行┊☆。為了「變相補償」商業銀行壓低息差的損失△☆,央行小幅度降息的同時可能會匹配OMO放量┊。當後續降准空間受限時〇◇,央行會更傾向於依賴OMO和MLF進行鎖長放短操作▽⊙。

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                                                  央行6日超額續做中期借貸便利(MLF)♂☆∵,凈投放超千億元的長期流動性⊙,但操作利率不變⊿﹡∵,讓市場頗為謹慎:債市下跌⊙,資金面現收緊跡象∵。分析人士認為⊿☆〇,市場對央行操作存在預期差異↑,鑒於通脹壓力與珍惜正常的貨幣政策空間的心態◇,近期政策利率料保持不變▽〇。

                                                  超量續做但利率不變♀∵,市場頗為謹慎↑∵〇。6日⌒♂⊿,國債期貨全線收跌⊿π,10年期、5年期和2年期主力合約分別跌0.19%、0.14%和0.03%⊙☆♂。資金面也現收緊跡象△⊙,Shibor幾乎全線上漲▽⌒,僅9個月品種微跌☆△〇。國泰君安覃漢團隊認為┊﹡⌒,市場反應表明對央行操作存在預期差異∟。

                                                  民生證券解運亮團隊表示?▽∵,央行6日未下調MLF利率主要原因有三點:一是央行行長易綱發表文章指出▽♀,我國應盡量長時間保持正常貨幣政策∟〇,不搞競爭性的零利率或量化寬鬆政策;二是保持幣值穩定、警惕通脹預期發散仍是現階段的重要任務;三是出於防範國內外各種風險的考慮⊿,貨幣調控也有必要適當保留操作空間⌒。

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                                                  超量續做利率不變央行6日開展MLF操作3000億元☆?⊙,比當日到期量多1125億元♀⊙﹡,此次MLF操作利率為3.25%〇↑,與前次相同□┊∟。

                                                  市場人士認為∵π〇,央行超量續做MLF∴,主要是為滿足跨年資金需求◇∵。聯訊證券首席固收研究員鍾林楠表示◇,超量續做可能有雙重考慮:一是部分代替28天逆回購操作﹡,協助金融機構跨年;二是釋放長期資金對接銀行信貸☆π,加強信貸投放穩增長??。

                                                  鍾林楠認為⌒∴☆,16日MLF大概率仍會續做π□♂,但考慮到通脹的高點即將到來與珍惜正常的貨幣政策空間的心態⌒♂,利率調降可能會延後♂△□。解運亮團隊表示〇,為了更好地發揮在穩增長、調結構、促改革和防風險方面的作用☆△┊,貨幣調控採取小幅循序漸進寬鬆的方式為宜﹡,MLF利率兩個月調降一次可能更好⊙▽。

                                                  覃漢團隊則表示⌒,下一階段∟〇,央行會更多依賴利率工具﹡∴,進行鎖長放短操作﹡。近期央行多次強調珍惜貨幣政策空間↑∵,有兩點暗示:一是降准空間受限﹡□,二是降息幅度不會很高△π。由於後續潛在的降准次數有限∴,利率工具將會承擔更大責任┊☆。

                                                  民生銀行首席研究員溫彬認為△▽☆,從外部看□,美聯儲進一步降息預期下降▽π,從內部看☆▽,通脹還在高位◇,預計政策利率會暫時保持不變♂☆◇。央行會再啟動全面降准↑,通過降低銀行資金成本♀◇,繼續引導LPR下降☆☆∟,從而降低實體經濟融資成本△☆。

                                                  未來資金面大概率向好12月14日♀♂♂,還有一筆2860億元的MLF將到期?,由於當日為周六π♀∴,將順延至16日到期⌒。分析人士預計⌒◇,央行大概率會續做♂⌒,但利率將保持不變⌒?﹡。

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